Carnival: Wandler sind das passende Instrument

Carnival platziert Wandler mit 1 Mrd. US-Dollar Nennwert - Aktie unter Druck

Die amerikanischen Kreuzfahrtgesellschaften erleben ein starkes Comeback im laufenden Jahr. Die Achillesferse bleiben jedoch die Refinanzierungen und der hohe Bedarf nach frischem Kapital.

Carnival (PA1436583006) stoppte die Bullen am Dienstagabend mitten in ihrem Lauf. Von Mitte Oktober bis Mitte November wurden die Aktien der Kreuzfahrtgesellschaft um 88 % in die Höhe katapultiert. Dahinter stand die zurückgekehrte Risikofreude der Wall Street, die auch Gesellschaften mit schwachen Bilanzen wieder kauft. Nachbörslich rutschten die Notierungen jedoch um -12 %, nachdem Carnival eine neue Wandelanleihe privat platziert hatte.

Das grösste Problem für Carnival sind und bleiben die hohen Fremdkapitalkosten. Die harschen Zinserhöhungen der Federal Reserve haben nicht nur die Renditen der amerikanischen Staatsanleihen erhöht, sondern auch alle US-Dollar-Anleihen mit geringeren Bonitäten erlebten einen Renditeanstieg. Da Carnival während der Lockdowns lange sein operatives Geschäft pausieren musste, hatte die Kreuzfahrtgesellschaft ausserordentlich hohe Schulden am Anleihemarkt aufgenommen, um nicht in eine Insolvenz zu laufen. Diese Anleihen müssen nun selbstverständlich periodisch refinanziert werden, während gleichzeitig neuer Finanzierungsbedarf hinzukommt.